Кризис бродит по Европе

На банковском рынке будут преобладать две тенденции: глобальный кризис ликвидности и покупка иностранцами украинских банков.

По мнению экспертов Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР), негативные последствия глобального финансового кризиса ликвидности «еще не достигли своего пика, нет окончательной оценки понесенных убытков». В ожидании годовых отчетов ведущих мировых финансовых компаний говорить о том, что все уже позади, преждевременно. Соответственно, украинские банки остаются уязвимыми перед кризисом, так как помимо снижения доступности внешних кредитных заимствований возможно подорожание обслуживания уже существующих долгов. По прогнозу ЕБРР, в 2008 году увеличение стоимости заимствований для банков, специализирующихся на потребительском кредитовании, возрастет на 100-300 базисных пунктов (то есть на 1-3%). Украинские банкиры характеризуют ситуацию как некритичную, скорее выжидательную.

Ставки растут

Прошедший год отечественные банкиры оценивают неоднозначно - на фоне высоких темпов роста кредитования проблемы американской ипотеки и связанные с ней последующие события выглядели, мягко говоря, «несвоевременными». Финансовые учреждения только начали набирать высокие обороты, и кто знает, на какой годовой результат они смогли бы выйти, если бы многим из них не пришлось отложить свои планы и пересмотреть сроки выхода на международные рынки заимствований на 2008 год. По мнению заместителя председателя правления банка «Контракт» Павла Крапивина, западный кризис для украинских заемщиков в 2008 году может обернуться финансовыми потерями. «Рост стоимости зарубежных заимствований и девальвация доллара неизбежно приведут к удорожанию кредитов для всех сегментов - как корпоративного, так и потребительского. Кроме того, банки могут вынести уроки из ипотечного кризиса в США и в части ужесточения условий предоставления кредитов, сделав их менее доступными для заемщиков», - говорит банкир.

С мнением господина Крапивина частично согласен начальник управления по работе с долговыми инструментами Альфа-Банка (Украина) Александр Печерицын. Однако таких финансовых потерь, с которыми столкнулся ряд европейских и американских банковских учреждений, кризис на мировом финансовом рынке для украинских банкиров не принесет. «Кризис мирового финансового рынка лишь приведет к росту стоимости привлеченных ресурсов. Причем процентная маржа банков может сохраниться неизменной, поскольку они могут переложить эти повышения на своих клиентов, подняв соответствующим образом ставки кредитования», - рассуждает господин Печерицын.

По мнению банкиров, в сегменте потребительского кредитования (без учета ипотеки и автокредитования) рост ставок может быть и несущественен, поскольку доходность этих операций и так остается высокой. Реальная эффективная доходность отдельных сегментов потребительского кредитования для украинских финучреждений составляет десятки процентов годовых. Поэтому небольшой рост стоимости ресурсов на внешних рынках может и не отразиться на ставках потребительского кредитования. Вместе с тем эффективные ставки могут заметно подрасти в сегменте ипотечных кредитов и кредитов на авто. Главным инструментом удорожания будут, по мнению участников рынка, не номинальные процентные ставки, а комиссии.

Как и в 2007 году, стоимость кредитов для конечных потребителей во многом будет определяться и валютой займа. «В 2008 году украинцы смогут получить более дешевые кредиты на автомобили и ипотеку в национальной валюте, чем в прошлом году. При этом эффективные ставки могут составить 12-14%. Валютные ставки уже увеличились на 1-2%, однако дальнейший рост возможен лишь при усугублении деструктивных тенденций в мировой экономике. На рынке потребительского кредитования ситуация сложнее, здесь на ценообразование влияют другие факторы, а значит, и эффективные ставки в гривне не опустятся ниже чем 35-40% годовых. Кредиты в валюте также не подешевеют, эффективная ставка будет держаться на уровне 25-30%», - прогнозирует начальник отдела анализа Диамантбанка Михаил Игнатенко.

По мнению банкира, в 2008 году будет активно развиваться потребительское кредитование без указания цели кредита. Также будут расти максимально доступные суммы кредитов. Участники рынка считают, что в целом рост потребительского кредитования немного уменьшится, но по прогнозам, все же может достигнуть 70%.

В 2008 году продолжится бум автокредитования. По словам господина Игнатенко, активность автокредитования переместится из городов-миллионников в регионы, что должно поддержать высокие темпы роста рынка. Здесь, по оценкам экспертов, рост составит от 40 до 50% в год, в зависимости от активности банков и скорости внедрения новых услуг. Пик роста ипотечного кредитования переместится в активно развивающиеся региональные центры (Днепропетровск, Донецк, Харьков, Львов), где происходит бум строительства и операций на рынке недвижимости. Также планируется формирование рынка земли и загородной недвижимости, что, в свою очередь, будет способствовать увеличению объемов ипотечных займов.

Трудные деньги-2008

Сегодня обстановка на мировых рынках несколько стабилизировалась, но спрогнозировать ситуацию даже до конца этого года эксперты пока не решаются. Многие аналитики инвестиционных банков дают пессимистические прогнозы, считая, что кризис не заканчивается, а только входит в фазу «раскручивания», и самое худшее ждет финансистов именно в 2008 году. Если такие прогнозы оправдаются, то для многих украинских финансовых учреждений вопрос привлечения ресурсов в иностранной валюте будет просто закрыт. С другой стороны, на сложившуюся ситуацию можно посмотреть оптимистически, ведь инвесторы по-прежнему будут искать ниши для вложения своих средств. «На сегодняшний день украинский рынок является просто «оазисом» среди стран Восточной Европы и СНГ. В Украине нет таких проблем, как в России или Казахстане. Украина имеет высокий потенциал для развития, который не имеет на сегодняшний момент ни одно восточноевропейское государство либо государство Содружества. Есть вероятность того, что даже если следующий год будет сложным, украинские банки решат для себя проблемы финансирования на внешнем рынке», - говорит директор департамента инвестиционного бизнеса Правэкс-Банка Владислав Новиков.

По мнению же Павла Крапивина, кризис еще не достиг своего апогея, и в лучшем случае в следующем году мы увидим начало выхода из кризиса, в худшем - начало долгого периода рецессии. «Относительно Украины влияние кризиса будет не сильнее прошлогоднего. Наиболее ощутимо оно будет проявляться в курсе доллара относительно других валют, в том числе гривни», - отмечает банкир.

Не ожидают масштабного финансового кризиса и в Альфа-Банке (Украина). «На рынке будет проходить лишь коррекция ставок кредитования вверх, связанная с ростом стоимости привлечения ресурсов. Оптимистический сценарий предполагает восстановление мирового финансового рынка к концу первого квартала 2008 года. В случае такого сценария рост ставок на украинском рынке будет незначительным (1-1,5%), и они могут вернуться к своим средним значениям уже к концу первого полугодия. Пессимистический сценарий предполагает дальнейшее ухудшение ситуации на мировом финансовом рынке и затягивание кризиса до второй половины 2008 года, что приведет к росту ставок кредитования для украинских банков на 2,5-3,5% к концу года», - считает Александр Печерицын.

Если все-таки прогноз будет развиваться по пессимистическому сценарию, и украинские банки, которые «сидят» в долговых обязательствах, действительно не смогут привлекать деньги и рефинансировать уже полученные кредиты, то Нацбанку придется решать возникшую проблему, чтобы не допустить дефолта. По мнению господина Печерицына, от регулятора в 2008 году следует ожидать ужесточения монетарной политики в связи с антиинфляционными действиями и дальнейших попыток ограничения объемов внешних заимствований украинскими банками, а также сохранения контроля над валютным рынком.

Национальная привлекательность

Несмотря на трудности с привлечением средств, выходом для многих банков может стать привлечение стратегических инвесторов. Фондирование за счет материнских структур - как правило, крупных мировых финансовых институтов - даст возможность дочерним финучреждениям чувствовать себя уверенно во время любых кризисов. Украинский банковский рынок по-прежнему остается привлекательным для западных инвесторов по причине гораздо более низкой степени проникновения услуг, а значит - перспектив активного развития. В то же время общий кризис немного охладит инвестиционный климат в мире в целом. Эксперты полагают, что, являясь по сути рисковой инвестицией, украинский финансовый рынок может ожидать крупные иностранные инвестиции только в случае стабилизации мировой экономики и внутренней политической составляющей. «Украина по-прежнему очень привлекательна для иностранных инвесторов. Но постоянно меняющаяся политическая ситуация «тормозит» некоторых инвесторов с выходом на украинский рынок. Кроме того, инвесторы ввиду большого предложения «перебирают» с выбором банка. Не думаю, что банковские учреждения будут продаваться с рекордными коэффициентами в 5-6 капиталов, но спрос на уровне 3-4 коэффициентов останется», - считает начальник департамента розничного бизнеса и дистрибуции VAB Банка Антон Шаперенков.

Средние коэффициенты продаж украинских банков в последние два года колебались на уровне 3,5-4,5 капиталов (для действующих банков с клиентской базой). Однако в этом году коэффициенты продаж отечественных финучреждений, считают банкиры, будут зависеть не только от размера банка. Несмотря на повышенный интерес инвесторов к украинским финучреждениям, некоторые из них, планировавшие еще весной 2007 года приобрести банк в Украине, сегодня из-за мирового финансового кризиса заморозили эти проекты не только у нас в стране, но и в России, Казахстане, Беларуси, Молдове и т. д. Это, соответственно, уменьшает в целом количество потенциальных покупателей и позволяет инвесторам сбивать цену на украинские активы. «Среди наиболее значимых и реальных кандидатов на продажу в 2008 году контрольных пакетов акций можно назвать Надра Банк, «Финансы и Кредит», Брокбизнесбанк и, возможно, Правэкс-Банк», - отмечает директор КУА «Финком Эссет Менеджмент» Павел Ружицкий.

По мнению господина Ружицкого, учитывая ограниченность предложения, можно сделать вывод, что мультипликаторы продажи для достаточно крупных банков в 2008 году вряд ли упадут. С другой стороны, считает эксперт, можно предположить, что собственники мелких банков, боясь упустить момент благоприятной конъюнктуры рынка, сформируют достаточно большое предложение. А поскольку эти учреждения слабо интересуют инвесторов как готовый бизнес и рассматриваются скорее как набор прав на осуществление банковской деятельности, то коэффициенты их продажи вряд ли превысят 1,4-1,8. При этом многие банки, собственники которых хотели бы их продать, могут вообще не найти достойного спроса. По словам Антона Шаперенкова, пока не оформлены сделки - ни украинские продавцы, ни иностранные инвесторы не озвучивают свои планы, поэтому говорить что-либо конкретно очень тяжело. Известно, что еще несколько российских банков хотели бы выйти на украинский рынок и несколько европейских банков проводят аудиты отечественных финучреждений.

Павел Крапивин, заместитель председателя правления банка «Контракт».

В следующем году эффективные ставки по кредитам составят 14-16% в долларах США, 11-13% в евро, 15-18% в гривне. Депозитные ставки (с ежемесячным процентом) - 9,5-11% в долларах США, 8-9,5% - в евро, 14-16% - в гривне.

Антон Шаперенков, начальник департамента розничного бизнеса и дистрибуции VAB Банка.

Если ситуация с привлечением на внешних рынках не изменится, то стоимость пассивов физических лиц в иностранной валюте будет в среднем в течение года на уровне действующих ставок в декабре 2007 года. С небольшими корректировками на сезонность стоимость пассивов в национальной валюте будет незначительно снижаться (на 0,5-1%). В связи с этим ставки по кредитам в иностранной валюте останутся на уровне конца прошлого года, ставки по кредитам в национальной валюте могут немного снизиться и приблизиться к уровню ставок в иностранной валюте.

Сергей Швец, начальник сектора управления активами Управления инвестиционно-банковских услуг Укрсоцбанка.

Нацбанк намерен более активно вести себя в вопросе борьбы с инфляцией, особенно в части связывания денежной массы. Поэтому НБУ будет держать ставки (как учетную, так и ставки по депозитным сертификатам) на повышенных уровнях. Если «закручивание гаек» не будет слишком тугим, банки, скорее всего, не станут повышать ставки по кредитам. Кроме этого, поскольку мы ожидаем продолжения активного вливания инвестиций в экономику Украины и в 2008 году, Нацбанку нужно будет решить и вопрос ограничения вливания гривни в обращение через выкуп иностранной валюты на межбанковском валютном рынке. Актуальность вопроса ограничения валютного кредитования несколько снизится, поскольку пока что наблюдается не совсем здоровая ситуация на внешних финансовых рынках, которая сама собой будет ограничивать такие внешние кредиты. Банки по-прежнему будут больше внимания уделять привлечению ресурсов на внутреннем рынке Украины, что может еще немного улучшить ставки по депозитам как для населения, так и для юридических лиц.